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《商学院》专访胡为民：《做好内控的回报》
内部控制有很多冠冕堂皇的目标，最核心的足如何保证企业经营目标的实现。只有持续确保了企业经营目标标的实现，其他像企业经营合法合规、财务报告及相关信息真实完整、促进企业实现战略等目标都会顺其自然地实现。
我从2004年开始全身心投入到企业内部控制和风险管理的工作之中，想要寻找一个答案——那就是内部控制究竟能不能够给企业带来价值?我提出基于企业价值的内部控制这个概念时，正在深交所做培圳讲师，给上市公司的财务总监和独立董事长讲课。我打算找些国内的文献备课，却发现几乎找不到这方面的内容。后来我从内控和企业价值的关系，从理论模型上做了一个推导——把风险的内部控制做好，你的企业会更值钱。
做交易就要谈到交易标的的估值，我们从市场上买瓶水，如果能够接受，说明定价是合理的。企业交易也足同理，不过企业交易的竞争不允分，本身参与的主体不多，沟通也不顺畅。所以有个估值机制的问题。
国际主流的估值机制是根据未来的现金流量进行折现。当我们要投资或者收购一个企业，肯定不是买它的过去和现在.而是对它的未来进行一个估值。在美国动不动并购就就花几百亿美元，不是因为那个企业现在资产有这么多，而是基于未来的现金流，给它一个折现值。从这个公司模型上得到启发，投资能力越强，风险越小，给予投资人的本身所期望的回报率就越低;分母越小，自由现金流量不变的情况下，分值越大。从此推导开来，如果风险管控能力差，必然风险大，投资人期望回报率就越高，所谓高风险高回报就是这个道理。从折现率和企业风险的关联度来看自由由现金流跟内控的关系，风险控制越好企业价值越高，这是毫无疑问的。
投入资本回报率是计算企业价值非常核心的一个指标，跟企业价值是完全正向的关系。我们研究发现，投入资本回报率越高，内部风险管理越好。《中国上市公司内部控制白皮书》连续三年的研究结论告诉我们，内控水平越高的公司，投入资本回报率越高，这从实证上证明了内控对提高企业价值的重要作用。
很多公司为什么造假?因为资本市场要求一定要达到某种收益率、增长率，做不到就只能造假，就形成一个恶性循环。所以做内控，最核心的根木目标就是持续的经营能力的提升，人总是向善的，有钱了、条件好了，为什么会选择做流氓不做绅士呢?这是最基本的逻辑。
内控。必须是一把手从理念上先重视。从我们开展业务的过程中非常明显地感受到，现在大型企业的领导都已经树立了这种意识，知道内控还是能给企业带来非常有益的帮助的.如果属于管理层作秀的话根本犯不着，因为毕竟做内控需要很大的投入。很多公司高层的确是把内控上升到了战略层面。而实质上.风险管理的生命力也就在于此，它是确保战略落地的一个有效手段.战略再好如果在实施过程中风险控制不到位，也会给整个战略带来一种颠覆性的影响。（作者：胡为民）
